2013年夏季，因为美联储释放退出QE的信号，全球市场、尤其是新兴市场兴起汇市、股市大跌的风暴。摩根士丹利全球经济学家Manoj Pradhan认为，现在应该担心的是美欧日集体撤除超级货币宽松的三重影响，因为全球央行都没有任何面对经济复苏的应急方案。

具体来说，这三重影响分别指的是美联储、欧洲央行和日本央行退出宽松。考虑到近期全球债市震荡的原因之一就是，以美国为首的发达国家释放经济好转的信号，Pradhan预计G3（美、欧、日）退出宽松将再掀全球市场风暴，其预计出现退出宽松三重影响的逻辑是：

1、G3经济有可能触发退出QE，比如油价持续低迷，美国国内消费增长回升；欧元区和日本的经济复苏稳定，通缩风险减少。

2、G3的货币宽松力度已有明显变化。去年下半年，欧洲央行和日本央行的宽松均加码。针对欧元区和日本通缩和经济增长疲弱的风险，美联储已相应采取不那么激进的货币宽松，如果欧元区和日本这两大美国的贸易伙伴经济增长稳定，美国经济也好转，欧洲央行和日本央行将不可能增加宽松力度，美联储可能开始撤除货币宽松。

3、摩根士丹利预计美联储只有可能今年12月首次开始加息。启动加息后，美联储会在约六个月内逐步减少再投资，欧洲央行和日本央行将从明年下半年开始逐步减少购买资产。

Pradhan还预计，除非数据显示G3的经济足够好转，否则G3的央行不会讨论任何退出宽松的问题，而投资者目前也没有留意这种风险。