原标题：美联储“灌水”，海外危机暂缓——截至3月24日海外危机指标速递

　　一、截至3月24日海外危机指标速递

　　VIX指数有所回落。自2月24日以来，VIX指数不断攀升，上周三盘内最高价达到85.47。截至本周二收盘，VIX指数由上周五的收盘价57.42回落至36.24。

　　信用利差略有下降。3月24日，欧洲高收益利差OAS单日下降22bps至8.97%，美国高收益利差OAS单日下降21bps至10.79%。美国投资级债券利差下降31bps至3.5%，BBB级债券利差下降9bps至4.92%

　　美元流动性危机有所缓解。1)LIBOR-OIS虽仍处于相对高位，但是反映预期的FRA-OIS利差已经开始回落。2)外汇衍生品市场显示，美元需求下降。欧元美元交叉货币互换点差近期大幅上行，截至周二，该数值已经大幅升高至-0.71 bps，直接显示出相对欧元，美元需求的大幅下降。3)中资美元高收益债收益率略有下降。3月24日，中资美元高收益债收益率实现了3月4日以来的首次下滑。

　　黄金大幅上涨、美元略有下降：3月24日，黄金价格单日上涨5.95%，美元指数下跌0.44%；美元兑港元汇率下跌至7.7527，处于2018年以来的低位水平。

　　欧美综合企业债CDS利差指数：3月24日单日，综合来看，欧美企业债务违约概率均有所缓和。欧洲企业债CDS利差单日下降102bps至568.4bps；美国高收益债CDS利差单日下降154bps达717bps。

　　瑞信、德意志银行CDS利差： 3月24日，瑞信CDS利差单日下降16bps至108.3bps；德意志银行CDS利差下降62bps达492.1bps。2月底大幅上涨的势头有所遏制，但仍处于2017年以来的相对高位

　　美国五大投行CDS利差：整体上，美国投行债务违约概率下降。3月24日，美银美林CDS降11.2bps至161.11bps，摩根大通CDS降7.8bps至143bps，摩根斯坦利CDS降7.5bps至184bps，花旗集团CDS降9.6bps至177.4bps。

　　美国油气公司CDS利差： 3月24日，埃克森美孚CDS利差小幅下降0.5bps至72.9bps；俄罗斯石油公司CDS下降42.9bps至317bps； 斯伦贝谢公司CDS下降2.3bps至64.81bps； 美国康菲CDS下降35.5bps至212.1bps，但四者仍处于2016年年底以来的高位。

　　美国航空公司CDS利差：截至3月24日，美国联合航空和达美航空债务违约概率下降，波音CDS利差继续扩大：CDS利差单日来看，3月24日，波音公司上涨13.35bps至641.5bps，再创2008年以来的历史新高； 达美航空下降15.9bps至712.3bps；美国联合航空下跌9.7bps至982.4bps。

　　美国房地产公司CDS利差：以普尔特房屋公司为例，2月24日至3月23日，美国普尔特房房屋公司CDS上涨309.6bps至336.1；3月24日，CDS利差由357.53下降至336.1，下降了21.4bps，但仍处于2013年以来的高位水平。

　　美国新型冠状病毒疫情数据：截至3月24日，美国新型冠状病毒累计确诊人数达到46443，当日新增人数为21893，新增人数与累计人数比为47%。

　　二、策略观点回顾

　　短期展望：乍暖还寒，股灾后的反弹或产生“V型反转”幻觉。近期美股杠杆快速下降，以及美联储及美国政府的一系列超级救市政策，考虑海外疫情数据和欧美经济数据的压制，欧美股灾后的短期反弹并不具有太强操作性，所谓回光返照式反弹。美股未来走势可参考2015年A股“杠杆牛”后的股灾、反弹以及“去杠杆”下的指数熊市及结构性行情。

　　风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险

（文章来源：张忆东策略世界）