周五，美国公布了超预期的5月非农报告。有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath撰文称，就业报告强劲，美联储走在今年晚些时候加息的道路上，不过今年6月会议上不太可能加息，美联储想获得经济扩张的更多证据。

美国劳工部公布的数据显示，5月新增非农业就业人数28万，创去年12月以来新高，大幅好于预期的22.6万，4月数据小幅下修至新增22.1万。5月平均每小时工资同比增2.3%，创2013年8月以来最大，高于预期的2.2%，4月为同比增2.2%。5月劳动力参与率62.9%，高于4月的62.8%。不过，5月失业率有所上升，较预期和4月高出0.1%，达到5.5%。

Hilsenrath指出，在5月非农报告之前，美联储官员们释放信号：6月16~17日FOMC会议前，他们进入等待观望模式。一季度经济收缩、二季度经济没有大幅反弹，让美联储对经济前景的信心有所动摇。

美联储官员们预计经济会回暖，像去年那样。今年，糟糕的天气、西海岸港口劳资纠纷对产出有负面影响，油价下跌抑制了企业投资，强势美元阻碍了出口。美联储认为这些都是暂时性因素。目前，美联储想看到更多数据，以证实冬季GDP负增长只是暂时的，而非经济失速的信号。

今年初，美联储许多官员预计6月时可能首次加息。然而，随着经济释放出疲软信号，年初的这种预计不太会成为现实。目前，许多投资者预计美联储于9月加息，不过美联储官员们强调加息时点不是预先确定的。

在5月非农报告前，美联储已经看到了一些振奋人心的消息，如贸易数据在改善、汽车销售强劲。劳工部的非农就业数据证实了这点，显示雇主加大雇佣、薪资增幅加快增长。尽管最新就业报告可以作为重大线索，告诉美联储经济状况如何，但美联储不太可能在6月会议之前大幅改变他们的预期，此前对经济的疑虑也不能完全消除。

周四，美联储理事Tarullo表示，今年美国经济面临的问题比去年要多。今年早些时候，经济看起来像是失去了增长动能。美联储货币政策取决于经济数据的策略是非常重要的。Tarullo的观点与本周早些时候另一位理事Lael Brainard的观点相似。Brainard表示，应该继续观望，看未来更多数据是否给出经济走强的信号。如果劳动力市场的强劲走势获得确认，通胀持续改善，那么年底前加息是合适的。

Hilsenrath称，美联储理事的观点非常重要，他们和地方联储主席不同，理事与美联储最高层人物的立场通常是一致的。Brainard的言论表明，美联储一直在抱着希望，经济会重新获得动能。

Hilsenrath指出，经济产出的有关指标比较弱。美国一季度GDP同比下降0.7%，二季度经济增速可能也只有接近2%的水平。不过劳动力市场和收入水平相对更强。一季度美国国内收入增长了1.4%。美联储官员们希望，收入增幅更能反映经济现状。2012年以来，平均每月新增就业人数超过20万人，如果这种趋势能够持续下去，美联储官员们将对加息感到舒服。这样，在产出增速表现并不强劲的情况下，美联储仍可能加息。

美联储官员们还希望看到，劳动力市场的闲置程度在减少，他们希望这会推动薪资增长，进而提振通胀水平。如果未来失业率能从5月的5.5%下降，更多兼职工作者能获得他们想要的全职工作，那么会给美联储更大信心去加息。

Hilsenrath最后总结道，美联储试图通过多方面信息，解决他们的困惑。