未来金价将在三大因素支撑下上涨。

金价自刷新低点至1160美元后进入盘整巩固阶段，价格交投于1200美元附近。

黄金周线走势图明显表示出，各技术指标均看涨黄金。由于近期金价持续交投于1200美元价格水平，慢速随机指标、价格动量指标以及相对强弱指数在从超卖区域缓慢上升。此外，COMEX黄金期货的未平仓头寸自4月份金价见顶以来随金价下挫而下跌。同时，8.36%的历史波动率反映了黄金期货市场的日窄幅波动区间。

金价目前处于1190美元价格水平，或将进一步反弹上涨。在反弹上涨期间，黄金股的表现往往优于黄金。历史数据显示，当黄金从2017年12月低点1236.50美元涨至2018年1月底的高点1365.40美元时，黄金股表现比黄金期货强10.4%。

如上图所示，GDX从2017年12月的21.27美元涨至2018年1月的24.84美元，涨幅高达16.8%。同时NUGT表现也大大好于黄金期货。

上图表示，NUGT在同一时段从23.96美元上涨至37.96美元，涨幅为58.4%，远高于16.8%。

与此同时，9月份美联储加息以及12月份的大概率加息，对黄金来说并不乐观。

尽管金价在9月份加息后表现低迷，但仍维持在1200附近的盘整区间内。在下行方面，美元走强及利率上升使得贵金属承压或继续下挫；在上行方面，黄金市场中有三大因素可能在未来几周或几个月内支撑金价上涨。

原因一：债务上升

特朗普政府的财政政策提高美国整体债务水平。虽然美国经济增长增加了整体税基，但由于税制改革导致的税率下降，使得整体税收在下降。与此同时，利率上升意味着债务融资成本提高。

由于美国债务上升导致美元价值上升至未来几年都可能无法控制的水平，世界上有限的黄金供应或变得更有价值。全球各央行均持有大量黄金作为储备资产，俄罗斯和中国更是在不断增加黄金储备。因此，政府债务上升并不利空黄金。

原因二：通胀上升

近期美联储表示，美国目前通胀率处于央行2%的目标利率水平。虽然较高的实际利率对黄金是利空的，但当实际利率因通胀而上涨时，金价往往会上涨。就目前而言，虽然美联储并没有发出任何通胀警报，但原油价格处于高位、中美贸易战将导致消费品价格上升。关税和补贴扭曲大宗商品价格，从而影响供需基本面。价格上涨导致通胀上升，黄金或因此受益上涨。

原因三：恐惧情绪上升

市场认为现在投资者的恐惧情绪正在不断上升。美国中期选举或将导致政治意识形态进一步分裂。美国对伊朗的严厉制裁在11月份生效，这或将导致中东政治军事冲突的爆发。中美贸易争端的继续升级，将大幅增加市场的动荡恐慌和不确定性。这将导致投资者避险情绪的攀升，黄金可能将大幅上涨。

综上所述，分析师Andrew Hecht认为黄金目前的盘整走势对金价未来走势是积极乐观的。如果根据4月高点至8月低点的斐波那契回调50%，那么金价将回升至1263.40美元。如果历史趋势不变，GDX和NUGT均会带来比黄金更丰厚的回报。