一 黄金走势

上周（01.25-01.29），美联储声明中性无信息，经济疲弱，市场情绪依旧，黄金继续强势。国际黄金上涨+1.88%；美元震荡+0.0%；原油上涨+6.0%，CRB上涨+1.8%。人民币震荡升值-0.1%。

二 主要经济数据

25日，德国1月IFO商业景气指数 107.3较差。

26日，美国1月谘商会消费者信心 98.1较好。

27日，美国12月新屋销售 544K较好；美联储1月会议声明，中性无信息。

28日，英国4季度GDP同比1.9%较差；德国1月CPI同比初值0.5%较好；美国12月耐用品订单环比-5.1%，同比-2.1%，均较差。

29日，欧元区1月CPI初值，同比0.4%，核心CPI同比1.0%，均较好；美国4季度GDP环比折年0.7%较差；美国1月密歇根消费者指数92.0较差。

美国经济表现较差，欧元区经济稳定。

三 主要事件

1. 美联储1月会议声明

主要变化：库存投资放缓（12月原文：未提及“库存投资放缓”）；基于市场的通胀指标进一步下降（12月原文：基于市场的通胀指标保持低位）；委员会正密切关注全球经济和金融形势，并正在评估全球形势对劳动力市场，通胀以及经济前景风险平衡的影响（12月原文：委员会继续密切关注通胀的发展情况）。

美联储声明完全中性，无任何信息，市场普遍解读为偏鸽。全球金融市场波动，新兴市场和发达国家之间的负反馈机制表现突出，声明中也特别强调将密切关注全球经济和金融市场的发展。

2. 日本央行负利率

29日，日本央行意外宣布，对金融机构存放在央行的超额准备金利率降至-0.1%，正式开启负利率。

日本央行以5-4投票比例通过该决定，从2月16日开始实施。日本央行还延长了2%的通胀目标实现时间，预计2017财年实现2%通胀目标，此前为2016财年下半年。

这个利率并非日本央行的货币政策目标利率。早在2013年4月推出QQE  时，日本央行就已经将货币政策目标从基准利率改为基础货币发行量（即，放弃了传统的盯住隔夜利率的货币政策操作框架）。负利率最主要的意义是体现了日本央行进一步货币宽松的决心。尽管不能排除日本央行购买更多更长期国债的可能性，但相对而言，这种空间和效果已经不大。

四 综合判断

官媒论战对冲基金，显示对中国经济和人民币汇率的担忧持续存在；美国经济数据不佳，利率期货显示2016年下半年加息一次，而交易员已经预计美联储年内不加息，而美联储声明完全无信息，使得市场更加缺乏指引，市场情绪继续延续，黄金表现强势。

本周，美国非农就业数据对美国经济判断非常重要，将显著影响市场。