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一周观察

1月第4周:油价大涨风险回落,黄金盘整等待新方向

来源:素养     编辑:      2016-01-25

一 黄金走势

上周(01.18-01.22),全球股市与原油价格大幅下跌,欧央行再宽松姿态和极寒天气刺激股市与原油大幅反弹。国际黄金上涨后有所回落+0.82%;美元继续上涨+0.7%;原油跌破30美元后反弹,上涨+6.6%,CRB上涨+2.4%。人民币震荡升值-0.1%。

 

二 主要经济数据

18日,美国马丁路德金纪念日,全球市场淡静。

19日,中国4季度GDP同比+6.8%,为09年来最低。

20日,美国12月CPI同比+0.7%,升幅为2015年内最大,但环比-0.1%,不及预期。核心CPI同比2.1%,升幅为2012年7月以来最高水平,环比0.1%不及预期。

21日,美国周度失业首申人数29.3万,为六个月最高水平。

22日,1月制造业PMI初值,德国52.1,欧元区52.3,均不及前值;美国52.7,上升明显。

世界经济波澜不惊,美国经济表现依然稳定

 

三 主要事件

1. 欧央行再发宽松言论

21日,ECB利率会议维持政策不变,德拉基发言强调经济下行风险增加,有必要重新评估货币政策立场。

目前经济下行风险已再次增加。欧元区面对冲击的韧性有所加强;但经济、信贷环境改善。欧元区通胀受到挑战,较预期疲软,有必要重新评估货币政策立场,将在3月重新评估货币政策立场

2015年12月欧洲央行的决策将显著增加流动性。当前,欧元区经济复苏情况持续受到打击。低油价将支持消费和投资,但经济增长前景面临下行风险。欧洲央行正在评估,并想办法让一系列的政策工具都可用。

调查显示第四季度经济继续增长,国内需求将受益于结构性改革,经济复苏受到新兴市场经济放缓的打压,也受到金融市场波动的打压全球不确定性和地缘政治因素是经济面临的风险,12月通胀率体现了油价大跌,2016年通胀路径明显下降;预计通胀率很低,甚至可能为负;预计通胀率将在2016年稍晚开始走高,有必要进行快速且有效的结构性改革。

对欧洲央行的意愿不应有任何怀疑;欧洲央行有能力、决心、意愿采取行动。12月的措施“相当重大”。欧洲央行不会向全球经济因素屈服。在欧洲央行的职权范围内,行动并未受到限制难民危机将改变欧洲社会,但难民涌入也可能为未来经济增长提供机会

市场波动加剧可能导致金融状况更加萎缩,将持续监控市场状况。根据欧洲央行的使命,欧洲央行有责任实现物价稳定,但欧洲央行没有责任保证金融行业的盈利。欧洲央行正试图观察货币政策会否成为金融不稳定的源头;应对市场大幅波动的最好答案是加强银行业的韧性,银行业相当有韧性。

油价下跌过头,预计将在2016年开始复苏,油价应高于30美元/桶。欧洲央行关注油价大跌的第二轮效应;希望避免出现螺旋下行风险。欧洲央行认为当前物价没有螺旋下行,汇率并非政策目标;欧洲央行的举措对汇率有影响。

中国经济放缓符合欧洲央行预期,欧洲央行正密切关注中国。预计中国经济增速将逐渐放缓。中国采取的措施显示中国在政策制定方面的掌控能力增强。

任何情况下都不会随意修改2%的通胀目标,欧洲央行不会放弃该目标。

 

2. 极寒天气袭击北半球

北极圈里的“极涡”因为异常大气环流状况而向南进入中国,许多地方的气温刷新历史极值,粤港台均出现降雪。

在美国,由于暴风雪袭击,美国东海岸一些州已经进入紧急状态,当地时间周五、六已经有超过6000次航班取消,学校及政府办公室关闭。

 

四 综合判断

随着中国干预汇率市场,以及全球股市和原油价格的反弹,全球风险规避因素减弱,黄金或将有所回落。但黄金仍处于反弹趋势中,未来方向仍不清晰。

本周,美联储1月会议声明备受关注,同时美国4季度GDP、欧元区CPI将对金融市场影响较大。

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