随着8月份人民币贬值、全球市场动荡等国际形势上出现的新变化，分析师与金融市场上原本较高的加息预期正悄然降温。8月27-31日进行的一项调查显示，经济学家推迟了美联储加息预期。

48%的经济学家预计美联储将于9月加息，8月初的比例为77%。约17%的经济学家预计10月加息，另有24%的人预计12月加息。

全球知名投行高盛也指出，称市场并未做好迎接美联储加息的准备，这或许会成为美联储此次按兵不动的一个理由。

如下图所示，根据利率期货价格走势，市场预期美联储本次会议加息的可能性只有28%，远远低于上月人民币意外贬值前的50%；12月加息几率超过50%。

(来源：彭博、FX168财经网)

不过，分析人士指出，无论美联储周四加息与否，美国近10年来的第一次货币政策紧缩都已经箭在弦上。

有趣的是，在投行内部，经济学家之间打起了口水战，分析师个人也公然反水机构观点。

德意志银行首席经济学家David Folkerts-Landau周一表示，考虑到等待时间越久风险越高，美联储本周四应该会开始首次加息。

David Folkerts-Landau指出，“我们相信，美联储本周会议上应该会按下按钮，尽管有很大几率并不会加息。另一方面，包括IMF和世界银行经济学家在内的许多经济学家表示美联储不应加息。”“目前通胀不再是个问题，但零利率会导致过度膨胀。等待越久，风险越大。如通胀爆发，美联储将被迫积极收紧货币政策，从而比现在开始加息对美国和全球经济造成更多的伤害。美联储应该意识到这一点。”

David Folkerts-Landau表示，延迟加息也会带来其他风险。他补充道，加息从来就没有一个好时机，就如看牙医从来就没有一个好的时间一样。但推迟太久的话将会造成严重后果。现在美联储需要开始正常化政策了。

但是，德意志银行首席美国经济学家Joseph LaVorgna上周意外改变了对美联储的何时开始加息的看法。在9月9日的报告中，他将美联储接近十年来首次加息的时间预期推迟至10月。而就在两周之前，LaVorgna和他的团队还预计，经济稳定增长将促使美联储在本月加息。

德意志银行的情况并非个案。

美银美林(BofA)的公司观点是美联储将加息25个基点，但是该行的全球汇率和利率研究主管David Woo却认为，在9月份加息会是个错误。

Woo承认，如果研究美国经济的基本面——美国数据，美联储现在的确应当加息。然而，他强调，“无论耶伦喜欢与否，货币决策层需要维持一个更加国际化的视野。”这意味着，要考虑到发达经济体整体的经济增长仍旧疲软，优良的新兴市场受压于大宗商品价格暴跌，以及中国经济增长前景恶化。

他指出，“现在美国仅占全球GDP的15%，意味着全球各国对于美国更加重要，美国对全球也很重要，所以从这点看，我认为美联储不能忽视这一事实。”

Woo的观点得到了德意志银行首席美国经济学家Joe LaVorgna的赞同。后者最近将加息时间表从9月推至10月份。LaVorgna调整预期的原因之一是金融市场尚未预期加息。

现在的情况是，不管美联储加息还是不加息，市场均可能非常吃惊。

Woo认为，“如果美联储在本周加息，那么这将是20年来首次在市场尚未100%预期美联储启动加息周期时，美联储加息了。所以我认为这对于市场来说将是个极大的意外。”

美联储会议当周投资者持谨慎态度 是涨是跌明晚将见分晓

黄金上周触及一个月低点1098.35，本周持稳。在美联储9月货币政策声明前，投资者避免大幅建仓。

市场担忧中国经济增速放缓和金融市场的动荡，对美联储9月加息的预期缓解，但黄金交易员仍保持谨慎。

位于香港的一位交易员表示，“如果美联储选择不加息，金价将有所上涨。但长期来说，我们怀疑黄金能够守稳涨幅，因加息极可能会在今年某个时刻到来。”

根据ISA Bullion日内更新的报告显示，我们发现金价短线反弹动能遭遇逢高抛售的可能性较大。黄金市场目前主要受到美元走势影响，但更多将由美联储利率决议和会后政策声明决定走势基调。目前市场对美联储9月究竟是加息还是不加息也拿捏不准，市场短线处于混沌状态。

花旗表示：“然而，我们相信黄金对决议具有不对称风险。市场预期美联储本周保持不变，加息可能使投资者的预期受挫，美元将大幅上涨，黄金将遭受进一步的抛售，跌至1075美元/盎司下方，这符合我们的中期金价预测。然而，如果美联储选择不加息，黄金的上行空间可能有限，特别是如果FOMC政策声明显示10月或12月加息仍在议程内。”

瑞士MKS金融集团交易主管Afshin Nabavi表示，“整个市场都在谈论美联储周四的会议。我们一度认为本次会议上有75.0%的概率加息，但现在只有25.0%。也有很多人提及明年3月加息，但我们必须边等边看。”他指出，“市场对黄金的前景更为悲观。需求已大幅放缓，现在，越来越多的人认为他们能够以更低的价格买入，因此他们现在保持观望。”

不过，世界黄金协会(WGC)顾问Albert Cheung上周五(9月11日)在香港参加会议时称，即便美联储在下周的货币政策会议上首次加息，金价也不会受到很大影响，因为此前该因素早就已经体现在金价中。

Cheung表示，如果下周美联储宣布升息，金价可能会发生一些“膝跳反射”反应，但升息的预期已经反映在此前金价的下跌中。