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中国移动也要“回A”,会重蹈电信覆辙吗?

来源:     编辑:      2021-08-25

中国移动有限公司(简称:中国移动)向上交所递交招股书,拟公开发行不超过9.65亿股A股。中国移动此次“回A”募集560亿元,5G网络建设是募资的主要投向。主承销商为中金公司和中信证券。

中国移动集团为公司的实际控制人

截至本招股说明书签署日,中国移动BVI于1997年8月13日注册设立于英属维尔京群岛,主营业务为投资控股,不直接从事商业经营活动。中国移动BVI直接持有公司148.90亿股股份,占公司已发行股份总数的72.72%,为公司的控股股东。中国移动集团为公司的实际控制人。

市场对中国移动上市怀有担忧情绪

同为三大运营商之一的电信在8月20日上市首日,一度跌至谷底4.58元,险些跌破4.53元的发行价,随后逆势反弹,收涨34.88%,报6.11元,成交超200亿元,是当天A股成交最多的个股。

之后两个交易日,中国电信连续一字跌停,8月24日价格跌至4.95元,上市三天涨幅仅余9.27%。不仅如此,今日跌停价封单最高时来到1000万。两天蒸发900亿市值,中国电信回应若破发将采用“绿鞋机制”。

8月25日,股价继续下跌2.42%,报收4.83元。

中国移动招股书显示,其主承销商同样拥有超额配售选权,该机制俗称绿鞋机制,可以稳定大盘股上市后的股价走势,防止股价大起大落。

版图宏大,布局前瞻

中国移动是全球领先的通信及信息服务企业,提供全方位的通信及信息服务。公司推动我国信息通信产业实现“2G跟随、3G突破、4G同步、5G引领”的跨越式发展,建成了惠及全球五分之一人口的信息基础设施,业务覆盖全球200余个国家和地区,服务全国9.46亿移动客户、2.05亿家庭客户、1553万政企客户。

来源:招股书

5G作为首要新型基础设施,是国家发展战略的重要方向,中国移动本次募集资金,计划将280亿元投入5G项目建设中。还计划投资云资源新型基础设施建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目等。与中国电信类似,募集资金大力输入到建设5G项目建设中。

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成本开支增大,收入增长承压

来源:招股书

2018-2020年以及2021年1-6月,公司营业收入分别为7368.19 亿元、7459.17亿元、7680.70亿元和4436.47亿元。

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其中,主营业务收入为提供通信及信息服务产生的收入,占营业收入的比例分别为91.05%、 90.41%、 90.58%和 88.63%; 其他业务收入主要为销售手机、ICT设备及智能终端等产生的收入。

2021年1-6月,其他业务收入增长较快,主要由于公司强化终端触点,围绕重点客户开展升5G专项换机营销,终端销售收入增长较快。

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2018-2020年以及2021年1-6月,公司有线宽带业务收入分别为542.85亿元、688.35亿元、808.08亿元和472.00亿元,2019 -2020年度及2021年1-6月同比增幅分别为26.80%、17.39%和29.78%,增幅较大。

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2018-2020年以及2021年1-6月,公司实现的毛利分别为2405.33 亿元、2331.09亿元、2348.10亿元和1305.09亿元,毛利率分别为32.64%、31.25%、 30.57%和 29.42%,低于平均水平。

2019-2020年,毛利率分别同比下降1.39%和0.68%,主要由于受“提速降费”、市场竞争等因素影响,收入增长承压,同时公司持续加大新型基础设施投资和DICT、智慧家庭及智慧中台等方面的转型投入,整体成本增长较快。

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2018-2020年以及2021年1-6月,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1116.86亿元、1008.92亿元、1021.76亿元、554.03亿元。

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