上周美联储下调了经济增长和利率的预期。对此转变，市场解读为美联储不急于加息，美元因此暴跌。业内有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath今日撰文称，这种变化显示，美联储透露了比以前更宽松的货币政策信号。鹰派联储决策者消失等四个原因造成了这一转变。

华尔街见闻上周文章曾总结，在美联储上周公布最新的经济预测中：

2015、2016和2017年的基准利率——联邦基金利率预测中值分别为0.625%、1.875%和3.125%，去年12月（上次）预测中值分别为1.125%、2.5%和3.625%。

长期失业率预期为5.0%-5.2%，去年12月预计为5.2%-5.5%。

Hilsenrath在文章中指出，上周可能影响美联储调整预期的因素主要包括：

1、鹰派“消失”

两位鹰派美联储高官——达拉斯联储主席Richard Fisher和费城联储主席Charles Plosser卸任，上周会议都未出席，接替他们上报经济预期的是两位地方联储副主席。和他们两人相比，两位副主席的预期更偏向美联储的主流预测。

不计鹰派预测，上次和这次的利率预期差别比包含鹰派预测的小，前者差距为0.5个百分点，后者差距为0.25个百分点。

2、数据驱使

上次公布预期时，美国失业率为5.8%，PCE（个人消费支出）通胀率为1.4%，不计食品与能源价格的核心PCE为1.6%。这次美国失业率降至5.5%，PCE和核心PCE分别降至0.2%和1.3%。理论上说，失业率达到长期预期水平时，通胀率应稳定在2%。所以很难证明，在通胀下滑时长期失业率还能降至5.2%-5.5%。

今年1月，美联储官员就曾表示要下调长期失业率预期。另外，美元走强抑制了通胀上升。因此，除了通胀，美元和未来几个月加息的需求都是美联储改变预期的因素。

3、寻求内部共识

去年9月的《华尔街日报》报道就指出，美联储主席耶伦是一位力求达成内部共识的领导者。每次美联储货币政策会议开会前，她都会花一小时时间和每位投票官员交谈。这可能有助于解释，为何上周公布的利率预期分歧减少。如下图所示，圆点代表的每位美联储官员预测结果显得比较集中。

4、与市场一致

本月初华尔街见闻文章提到，Hilsenrath指出，期货市场价格显示，投资者的预测与美联储的利率预期有分歧。美联储官员对此感到困惑。上周利率预期下降可能意味着，美联储官员在让他们的预测结果更符合市场预期。